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投资者关系搞不好董秘下课

来源:长江娱乐官网 | 时间:2019-01-24

  董秘及证代电话无人接听,更别说与投资者保持经常联络、提高投资者对公司的参与度……投资者对此抱怨和投诉不断。

  2011年媒体曾报道“朗科科技投资者关系管理遭质疑,董秘被指失职”。三名董事认为王爱凤不适合继续担任董秘,因为其在工作中存在 “信息披露失职行为”与“工作中的失误”等两方面。随后王爱凤辞去董秘职务。

  这个案例告诉蜜柚们,公司的投资者关系管理也是非常重要的工作内容喔。那么,董秘在其中扮演什么角色,又有什么注意事项呢?

  投资者关系管理是以公司的投资者和潜在投资者为对象,以信息披露为核心,以金融营销为手段,以提升公司价值为目的的战略管理行为。投资者关系管理对象是投资者与潜在投资者、监管机构、新闻媒体。

  股东大会、接听咨询电话、接待投资者来访、分析师会议、业绩说明会和路演、一对一沟通、现场参观等。

  3.促进公司整体利益最大化和股东财管增长并举的投资理念,实现公司内在价值和市场价值长期的不断提升;

  公平、公开、公正地开展多种多样的投资者关系活动,交流公司的生产经营状况,新项目建设进展,未来发展战略,增加和强化投资者对公司的了解和认知。

  ◆在开展投资者关系活动时,采取尽量公开的方式和手段,使尽可能多的投资者尤其是中小投资者能够参与有关活动,了解有关情况和信息表达自己的意见和建议。

  ◆在媒体宣传上,避免以媒体采访及其它新闻报道的形式披露重大信息,在没有进行正式披露之前,避免向任何一家新闻媒体提供相关信息或细节。同时,注意避免广告和过度宣传。

  ◆在媒体监督上,对刊登的有关公司的报道,要分析其影响,重大事件应立即启动危机公关。核实真相,判断是非,在最短时间内寻求产生的起因,评估影响范围,核实消息的真实性,筹划应对措施;迅速应对,寻求理解,约谈媒体,讲明真相,消除误解;主动出击,扶正消负,及时披露相关信息,详细介绍相关情况及影响,对于捏造谣传,明确公司追究责任的权利,以正视听;化解危机,重树对象,持续披露相关后续信息,通过正面宣传,重树公司形象。

  ◆上市公司应当谨慎对待与媒体的沟通。公司接受媒体采访后应当要卖媒体提供报道初稿,如发现报道初稿存在错误或涉及未公开重大信息,应当要求媒体纠正或删除;当媒体追问涉及未公开重大信息的新闻时,公司应当予以拒绝,并针对传闻按照证券交易所的相关指引要求履行调查、核实、澄清的义务。

  2009年11月的某一天,某媒记者撰写了一篇有关上市公司的负面文章,拟定于周六在该报刊登。董事会秘书获知此信息后,第一时间向董事长作了紧急汇报,立即对相关公司和人员进行了核查,了解事件的真实性,发现该报道严重失实。

  事实是:1993年,为解决两地分居的员工家属就业问题,集团公司实施了爱心工程和凝聚力工程,由员工自行出资成立了生活服务公司,为电厂提供后勤保障服务,收取一定的费用。该公司已于2005年清算注销,且与上市公司没有任何关联。

  第二天,董事会秘书赶到该报总报约见总编辑,有理有节地阐述事件的真实性,提供原始依据供该报记者核实,指出报道严重失实的地方,对提出的问题一一说明和解释,最终消除了所有疑惑和误解,该篇文章被报社主动撤除,成功化解了这次危及公司形象的突发事件。

  XX上市公司擅于运用媒体进行投资者关系管理,尤其是在重要时间节点。例如,公司的定期报告和重要公文发布当日,都会利用媒体加强对公告内容的宣传和引导,如年报披露后,公司会利用媒体重点推介公司发展愿景、战略规划、行业发展趋势等。

  同时,平时公司也注重与媒体沟通,尤其关注公司所处行业的主流财经媒体相关记者和编辑,通过走访调研高管等方式,加强双方互动交流,消除信息理解的误差,既有助于公司资本市场形象的塑造,也有助于加强危机时刻媒体沟通的主动性。

  公司应当记录与证券分析师会谈的具体内容,不得向其泄露未公开重大信息;在正常情况下,公司不得评论证券分析师的预测或意见;若回答内容经综合后相当于提供了未公开重大信息,公司应当拒绝回答;若证券分析师以向公司送分析报告初稿并要求反馈意见等方式诱导公司透露未公开重大信息,公司应当拒绝回应。

  “互动易”是2009年12月深圳证券交易所委托深圳证券信息有限公司提供技术支持,为上市公司与投资者之间搭建的一个交流与沟通平台。投资者可以就公司生产经营、财务数据、公告信息等方面问题直接向公司提问,也可以对各类媒体发布的信息和传闻进行求证。上市公司的董事会秘书必须查看互动平台上的提问,并给予及时的办理或答复。

  上市公司披露定期报告后,必须举行业绩说明会。董事会秘书必须安排并出席业绩说明会。董事会秘书必须确保公司的董事长(或总经理)、财务负责人、至少一名独立董事和保荐人出席业绩说明会;在业绩说明会召开至少两个工作日前向公众披露业绩说明会召开日期、时间(至少2个小时)、召开方式(现场/网络)、召开地点、出席人员名单。

  董秘是业绩说明会的组织者,在业绩说明会上,除了需要介绍公司的年度业务情况以外,出席嘉宾还要现场解答投资者有关公司发展战略及发展前景、存在的风险、募集资金的使用、公司财务状况和经营业绩及其变化趋势、未来发展过程中将面临的困难等方面的问题,帮助投资者对公司有一个全方位的认识。

  由于上市公司经常接待机构投资者、分析师和新闻媒体,而中小投资者因为时间和经费的限制,无法到现场调研。

  为了保护中小股东的知情权,公司董事会秘书必须编制《投资者关系活动记录表》,详细记录活动的时间、地点、双方当事人姓名、活动中主要交流的内容、提供的相关资料,并及时在互动平台和公司网站上刊载。

  微博和微信这些新媒体工具给传统传媒带来颠覆性的变化,也为上市公司投资者管理提供了崭新的渠道和平台。与传统媒体相比,这些新媒体工具更廉价、更迅速,受众也更加广泛。

  2012年的“3.15”,央视曝光了麦当劳、家乐福质量问题,随后两家企业纷纷借助微博做出回应和澄清,尤其是麦当劳在质量问题被曝光一小时后就通过官方微博从“界定问题——表明态度——改善——明确传递对象”四个方面向公众做回应:

  @麦当劳:央视“3.15”晚会所报道的北京三里屯餐厅违规操作的情况,麦当当中国对此非常重视。我们将这一个别事件立即进行调查,坚决严肃处理,以实际行动向消费者表示歉意。我们将由此事深化管理,确保营运标准切实执行,为消费者提供安全、卫生的美食。欢迎和感谢政府相关部门、媒体及消费者对我们的监督。

  伴随微博转发与用户评论的推波助澜,该官方声明被有效触达上千万网民,麦当劳从回应速度、诚恳态度、违规处理行动上,无疑获得了公众与媒体的理解,最大程度上弱化了央视曝光的负面危机影响。央视3.15对麦当劳品牌的负面曝光,并未给麦当劳的销量和品牌声誉造成致命性冲击。

  3.对本公司参与接待的相关人员进行必要的培训和指导。尤其是证券部接待人员的培训,做好媒体、投资者、分析师的来电来访纪录工作。

  2010年10月27日,朗科科技董事会根据有关方面要求审议通过《公司治理专项活动的自查报告及整改计划》。在自查阶段,朗科科技发现在公司治理方面有待改进的问题有四个方面。其中,“公司投资者关系管理工作应进一步加强”位列第一。为了做好治理专项活动的自查和整改工作,朗科科技随即成立要关工作领导小组,由董事长兼总经理担任组长,董事会秘书负责具体组织实施。

  截至2010年底,朗科科技“公司投资者关系管理工作应进一步加强”整改计划的执行情况原封不动,依然还是“公司投资者关系管理应进一步加强”,而投资者对此抱怨和投诉不断。投资者关系管理工作一直是朗科科技的“软肋”。董事会秘书、证券事务代表电话无人接听,更谈不上与投资者保持经常联络、提高投资者对公司的参与度。

  无独有偶,在前不久召开的董事会上,聘任董事会秘书的议案遭到三名董事的反对。投下反对票的董事包括实际控制人、前任董事长兼总经理及一名独立董事。三名董事认为XXX不适合继续担任董事会通知书,因为其在工作中存在“信息披露方面的失职行为”与“在工作中的失误行为”等问题。

  2009年8月12日《纽约时报》一篇“中国垃圾焚烧炉威胁全球”的报道指出,中国垃圾发电厂排放大量有毒气体噁英,使电厂周围的居民致癌,不仅危害中国,还随气流越过太平洋到达美国海岸。一时间北京六里屯、江苏吴江、上海江桥、广州番愚等地民众全部游行反对建厂。深能源下属的能源环保公司也有两个扩建项目、一个新建项目受到了质疑与反对,影响了项目的申报和审批。

  为推动能源环保公司扩建项目和新建项目的审批进程,在公司董事会秘书的精心策划组织下,2010年1月11日,中国证券报专版《生物发电、可再生能源持续误读被“妖魔化”垃圾发电:其实你不懂我的心》、《深圳能源:打造“环保能源”第一股》隆重推出,使广大民众全面了解垃圾发电的整个过程中,全面了解深圳能源垃圾发电产业已达到美国、欧洲SGS实验室排放标准。目前,XX二期扩建项目已获批准,并开工建设。

  2011年6月,中国宝安收到深交所《关于对中国宝安及相关当事人给予处分的决定》和深圳证监局《关于对中国宝安的监管意见》,经深交所和深圳证监局核查,发现中国宝安石墨矿事件存在的诸多问题。

  深交所认为,在是否拥有石墨矿的问题上,公司表述和子公司网站上的表述不一致。公司没有对子公司对外披露的信息进行有效管理和严格审查,造成公司股价异动,市场影响恶劣。

  深圳证监局表示,中国宝安存在三大问题:其一,对子公司网站刊登信息把关不严,就子公司网站曾刊登的信息,公司事前没有对该信息进行审查,也未及时更正。其中,接待投资者调研工作不规范,在投资者调研时,中国宝安安排非上市公司高管人员回答提问的方式不恰当,回答问题不谨慎,此外,中国宝安也未要求参加调研活动的机构和人员签署承诺书,也未对调研过程进行详细记录。其三,未及时关注媒体对公司的报道,中国宝安没有对券商出具研究报告的情况进行关注,待几家券商的研究报告在网络上广泛传播时,也没有及时向相关各方反馈真实情况,对相关石墨矿的信息进行澄清。

  就此,深交所对中国宝安给予通报批评的处分;对中国安宝营运总裁给予通报批评的处分;对中国宝安董事会秘书给予通报批准的处分。

  公告称,2011年4月18日某报刊登了题为《长荣股份首季度订单超过全面目标50%》的报道,称“今年一季度公司产品保持旺销,订货合同已逾全年产销目标的一半。”经核实,公司针对上述传闻事项说明如下:以上报道属实,公司一季度经营情况良好,内外部经营环境没有发生重大变化,保持了产销两旺的势头,预计较上年同期业绩有较大幅度的提升。

  长荣股份称,公司董事会在发现媒体刊登上述报道后,与报道中的当事人董事会秘书李筠进行了核实,发现其在与某报记者沟通时将未经公开的信息邓以提前泄露,违反了信息披露的公平原则。根据《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》及公司《信息披露事务管理制度》的支付宝,对董事会秘书李筠予以惩戒。公司今后将认真学习相关规章制度,按要求严格做好信息披露工作。

  董事会秘书承担了多种工作和职责,很多情况下分身乏术,还可能因为知识结构等原因,不能得心应手地完成任务,可以让一些财经公关公司协助做好投资者关系管理工作。

  市值管理(Market Value Management)是指,公司建立一种长效组织机制,效力于追求公司价值最大化,为股东创造价值,并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导,维持各关联方之间关系的相对动态平衡。

  价值管理主要致力于价值创造,而市值管理不仅要致力于价值创造,还要进行价值实现。价值管理是基于公司股东价值最大化的管理体制,是强调价值创造的管理体制。企业集中精力于股东价值创造可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益。

  也就是说股东回报是首要的,因为只有保证股东能得到足够的回报,公司才能受到资本市场的青睐,获得维持发展的资金,而其他利益相关者才能从公司的持续发展中受益。

  市值是上市公司股东乘以股价之积(市值=股本×股价)。股价是个变量,瞬息万变,它直接传导市场的真实波动,在股东可比的情况下,市值因股价的涨跌而增减。因此,市值的变化要看市场的脸色。

  在估值能力强有效的成熟市场里,市值是上市公司投资价值的具体体现,等于上市公司全体股东的财富价值。但在中国这种弱有效市场中,股本×股价之积只是市值的外在表现,市值的内在本质在于它是公司综合素质或价值的集中体现。

  1.市值管理并不等同于股价管理(甚至股价操纵)。市值管理的确需要关注股价,但关注绝不等于直接管理直接操纵。因为股价由市场形成,不能、不可、也不容许管理。从这个角度说,市值管理是价值管理,重在决定价格基础的价值上。

  2.市值管理也不是迎合市场(市场主力)。市值管理需要考虑市场因素(周期、规律、市场人气、投资偏好、估值标准等),但考虑市场因素绝不等于迎合市场。不迎合≠不理睬;你不理市值,市值不理你;市值管理是必修之课;市值管理要遵循市场规律,贵在因势利导。

  3.市值管理不是追求股价的最高化。股价上扬的确对提升市值有直接影响,但股价最高化决非市值管理追求的目的;公司和股东价值最大化也不等于股价最高化。

  价值管理发端于成熟资本市场企业价值最大化理论,人们可以把价值管理定义为“企业通过各种手段实现尽可能高于投资者投资成本之资本收益”。

  价值管理是通过科学专业的方法与工具提高股东收益——这一收益将主要反映在企业股票市值上。公司价值之体现,涉及公司战略、公司理财、公司治理、投资者关系四个方面的内容。

  而这四方面,又可细化出若干涉及企业方方面面的管理课题。与单纯追求高股价相比,上市公司良好的价值管理更应该体现在能够得到资本市场广泛认同方面,机构投资者、中心投资者要认同公司的理念、内在价值,市场要认同公司能够保持业绩持续增长、维持估值目标。

  影响公司市值的因素非常多,有可控因素和不可控因素。市值管理的核心是通过各种方式来影响可控因素,如公司战略、核心竞争力、团队管理能力、公司透明度以及财务指标等,使其朝着有利于公司股价的方向发展。常见的市值管理手段有以下几种方式:

  当危机发生后,尽量消除其对股价的不利影响,这就是典型的市值管理。在上市公司中,万科最善于进行用危机公关这种办法进行市值管理。2004年以来,每当国家发布新的宏观调控政策时,万科都会在政策出台的当天晚上,在第一时间内将万科对行业政策、对行业和公司影响的分析,发给投资者、基金经理和分析员,使之知道对万科的影响、万科的反应和采取的政策,以消除调控政策的不利影响。

  通过股份回购,上市公司将向外界发出公司股份被严重低估的信号。股票回购有着与股票发行相反的作用。如果公司管理层认为公司目前的股价被低估,通过股票回购,向市场传递了积极的信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价,有利于稳定公司股票价格。如果回购以后股票仍被低估,剩余股东也可以从低价回购中获利。在成熟的资本市场,股份回购是一种常见的市场行为,借助股份回股,上市公司和股东将实现利益共赢。根据中国证监会2005年颁布的《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》的规定,上市公司回购股份无需经过事先的行政许可,但董事会应当做出相关的信息披露,将回购预案、董事会决议进行公告,并发布召开股东大会的通知。

  当上市公司股价被严重低估时,大股东可以依照证监会的相关规定从二级市场上增持上市公司的股份,未维持和提高股价。由于大股东的增持需要发布公告,因此这就等于向市场发布公司股份被低估的信号。

  投资者关系管理和市值管理两个概念常被混淆,也是董事会秘书经常涉及的话题。通常认为市值管理包含更多的内容和范畴,是更广泛意义上的投资者关系管理(其为市值管理的手段和工具),尤其是当公司股价明显被炒作或者低估,偏离合理价值时,经验丰富或者市值管理意识较强的董秘,往往会结合公司发展战略和经营现状,给予公司董事会一些市值管理的意见和建议,也会支借助券商及咨询公司等外部智慧团开展一些市值管理工作。

  在强市中的市值管理策略一般有增发、配股、大股东增持、换股并购、资产运作、合理的股票股利政策、正面积极的投资者关系管理等;在弱市中的市值管理策略一般有股票回购、大股东高管增持、现金并购、发行可转换债券、股权激励、谨慎周全的投资者关系管理等。

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